Роль инфраструктурных проектов Европейского центрального банка в развитии финансовой интеграции в ЕС

Хуснитдинов Петр Зуфарович – аспирант кафедры европейской интеграции МГИМО(У) МИД России. E-mail: pkhusnitdinov@gmail.com
 
 
Вся статья: 

Одним из значимых рычагов углубления финансовой интеграции в ЕС высту- пают инфраструктурные проекты Европейского центрального банка – действу- ющая система TARGET2 и вводимые с 2013 г. системы T2S и CCBM2. Каждая из них обеспечивает единую платформу для проведения ключевых финансовых операций: необеспеченных и залоговых межбанковских операций, а также трансграничных движений ценных бумаг. Благодаря единым требованиям и структуре издержек стоимость трансграничных финансовых операций должна снизиться до внутристрановой, что минимизирует ценовые искажения на однотипные финансовые продукты в разных странах ЕС, а значит, приведет к большей финансовой интеграции.

Ключевые слова: финансовая интеграция, ЕС, еврозона.

Примечания
1. TARGET – Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system – Трансевропейская автоматизированная система перевода крупных объемов денежных средств в режиме реального времени.
2. CCBM2 – вторая версия системы CCBM - Collateral Central Bank Management – системы управления залоговым имуществом.
3. В России аналогом такой системы можно считать Объединенную Российскую Платежную Систему (ОРПС – раньше называ- лась «Сберкарта»), основным акционером которой является Сбербанк. Однако из более чем 1000 российских банков в ней
участвуют всего 21.
4. Gertrude Tumpel-Gugerell. The Quest for the Holy Grail? – European Financial Integration: Achievements and Hurdles. От 16 марта
2009 г., выступление в г. Франкфурт.
5. Корреспондентские счета – это счета, которые банки открывают друг у друга для расчетов между собой. Счет лоро, открытый
в одном банке, представляет собой счет ностро, открытый у банка-корреспондента.
6. Статистика официального сайта ЕЦБ: http://www.ecb.int/paym/t2/before/part/html/index.en.html
7. Расчеты автора.
8. Hans Georg Fabritius (член исполнительного совета Банка Германии). Introduction, review of the first operation day of TARGET2.
От 20 ноября 2007 г.
9. Данные за 2006 г. с официального сайта ЕЦБ: http://www.ecb.int/paym/t2/before/view/html/index.en.html
10. Gertrude Tumpel-Gugerell. Towards an integrated securities market – The TARGET2-Securities project. От 18 июня 2008 г., высту-
пление в г. Стокгольм.
11. Данные за 2010 г. с официального сайта ЕЦБ: http://www.ecb.int/paym/t2/html/index.en.html.
12. По данным официального сайта NYSE Euronext на 2 января 2012 г. на Парижской бирже работают 180 брокеров: http://www.
euronext.com/forourclient/mbs/market/list-1662-EN.html
13. Об этом свидетельствует, например, постоянный рост доли капитализации национальных бирж, принадлежащей представи-
телям других стран–членов еврозоны: с 22% в 2001 г. до 38% в 2009 г. (По данным доклада ЕЦБ «Financial integration in Europe».
От мая 2011 г.)
14. Доклад ЕЦБ. T2S: Settling without borders. От ноября 2009 г.
15. Центральный депозитарий – один из основных институтов рынка ценных бумаг, через который обычные депозитарии произ-
водят расчеты между собой по итогам торговой сессии. В случае международных расчетов участвуют сразу два центральных депозитария: один – из страны покупателя ценной бумаги, другой – из страны продавца. Обычно в одной стране работает один центральный депозитарий. Но их число может быть и больше.
16. Доклад ЕЦБ. T2S: Settling without borders. От ноября 2009 г.
17. Gertrude Tumpel-Gugerell. Towards an integrated securities market – The TARGET2-Securities project. От 18 июня 2008 г., высту-
пление в г. Стокгольм.
18. Тамже.
19. Данные ЕЦБ, калькуляция автора.
20. Доклад ЕЦБ. Financial integration in Europe. От апреля 2008 г.
21. Наиболее ликвидные акции на бирже. Как правило, представляют компании с максимальной капитализацией.
22. Центральные банки других стран–членов ЕС (из ЦВЕ) в систему пока не входят. По данным официального сайта ЕЦБ: http://
www.ecb.int/paym/coll/coll/ncbpractices/html/index.en.html.
23. По данным доклада ЕЦБ «Financial integration in Europe», от апреля 2008.
24. Презентация ЕЦБ. TARGET2 and CCBM2: Drivers of efficient liquidity management. От 15 сентября 2009 г., выставка СИБОС в г.
Гонконг (http://www.ecb.int/paym/coll/coll/ccbm2/html/index.en.html).