В статье анализируются наиболее актуальные проявления проблемы фиаско рынка, возникшие в ходе экономического кризиса в Еврозоне, а именно: цикличность экономического развития, невозможность обеспечения денежного обращения и неспособность рыночного механизма избежать инфляции. Показано, что в случае кризиса в зоне евро цикличность проявилась в разной глубине спада экономики и различных темпах её восстановления, выявив в ряде стран Еврозоны наличие серьёзных структурных проблем, которые были менее заметны во времена благоприятной экономической конъюнктуры. Данные различия были усугублены возникшими ввиду перехода к единой валюте новыми проциклическими факторами. В части обеспечения денежного обращения кризис почти не отразился на функционировании единой валюты: евро сохранил свои позиции на мировом рынке и нормально выполнял функции денег на внутреннем рынке. Задача достижения безынфляционного развития экономики зоны евро также, в целом, успешно решалась Европейским центральным банком (ЕЦБ). Однако, ввиду того, что ЕЦБ при проведении своей денежно-кредитной политики в недостаточной степени учитывал повышенные темпы инфляции в малых и относительно бедных странах, кризис в них протекал более остро по сравнению с крупными государствами с низкими темпами инфляции. В целом, преодоление цикличности экономического развития, задачи обеспечения денежного обращения и достижения безынфляционного развития могут решаться в Еврозоне более эффективно при условии более тесной координации различных направлений экономической политики и усиления наднациональных механизмов регулирования экономики.
The article analyses the manifestations of a market failure problem revealed during the economic crisis in the euro area, namely business cycles, market inability to ensure money circulation and avoid inflation. It is shown that the cyclicity of economic development has revealed in various degrees of economic contraction and different rates of its recovery. These differences have been exacerbated by the new procyclical factors emerged from the transition to a single currency. As for money circulation the crisis has almost no impact on the single currency functioning: the euro has maintained its position on the world market and properly performed money functions in the domestic. The goal to achieve economic development without inflation in the euro area generally has been solved successfully by the European Central Bank (ECB). However, due to the fact that the ECB in its monetary policy does not pay sufficient attention to the increased inflation in small and relatively poor countries, the crisis has been more acute in them than in large countries with low inflation. The goals of ensuring money circulation and avoiding inflation can be settled more effectively in the euro area in case of more tight coherence in economic policy and strengthening of supranational mechanisms of economic governance.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.