Кредитные циклы: эконометрический анализ и выводы для России

Аннотация

Важную роль в современной макроэкономике играет вопрос о факторах, которые ускоряют или замедляют развитие экономики. Наряду с традиционным подходом, описанным в рамках неоклассической экономической школы, появились новые подходы к изучению указанной проблемы. Существенным становится влияние денежного рынка и кредитных инструментов на экономические циклы. Кредитные деньги банковских и финансовых структур способны влиять на перераспределение ресурсов между секторами национальной и глобальной экономики. В работе:
– проведён эмпирический и эконометрический анализ ряда макро-экономических, кредитных и монетарных показателей России с использованием актуальных эконометрических методов анализа временных рядов;
– получены количественные оценки влияния кредитных переменных на объём реального ВВП и доказано, что на краткосрочных периодах кредитные факторы существенно влияют на реальный выпуск;
– показано, что изменение краткосрочных ставок значимо влияет на реальный выпуск в краткосрочном периоде;
– построены функции импульсного отклика, показывающие распространение во времени шоков кредитных переменных, шоков денежной массы и шоков изменения краткосрочной ставки.
Для исследования кредитных циклов и их влияния на циклы деловой активности в статье проведены расчёты, базирующиеся на квартальных данных с первого квартала 2004 г. по второй квартал 2013 г. Все ставки скорректированы на инфляцию, другими словами, используются реальные ставки. Все расчёты выполнены с использованием свободно распространяемого мультиплатформенного эконометрического программного пакета gretl.